关于深圳市连展工程师招聘的信息

张峰：加快推进5G、人工智能等新型基础设施建设

工业和信息化部总工程师张峰今天在第二十一届中国国际工业博览会(下称“工博会”)开幕式暨颁奖仪式上指出深圳市连展工程师招聘，当今世界 面临着百年未有之大变局深圳市连展工程师招聘，我们将抢抓新机遇，迎接新挑战，把制造业高质量发展放到更加突出的位置，以供给侧结构性改革为主线，贯彻新发展理念，促进国民经济持续健康稳步发展深圳市连展工程师招聘；始终坚持走中国特色新型工业化道路，以智能制造为主攻方向，加快推进5G、工业互联网、人工智能等新型基础设施建设，推动互联网、大数据等新一代信息技术与制造业深度融合应用，提升产业基础能力和产业链水平，全面加快工业现代化进程；始终坚持开放发展战略，坚持内外资企业一视同仁，营造良好环境，以“一带一路”为重点，加强国际交流合作，在扩大开放中实现高质量发展。

沪电股份:上半年高增长,Q3业绩预告超预期,5G高频PCB龙头成长可期

沪电股份 002463

研究机构：安信证券 分析师：夏庐生,杨臻 撰写日期：2019-08-30

事件:8月28日,(1)公司发布2019年半年报,2019年上半年实现营业收入31.22亿元,同比增长26.72%,实现归母净利润4.78亿元,同比增长143.40%,扣非后归母净利润为4.53亿元,同比增长168.16%。归母净利润落在业绩预告中枢(4.4~5亿元),符合市场预期。

(2)公司披露2019年1~9月业绩预告,预计实现归母净利润8~9亿元,同比增长108.76%~134.86%。预计2019年Q3单季度实现归母净利润3.22~4.22亿元,同比增长72.29%~125.87%,环比增长1.90%~33.54%。

分产品来看,上半年营收高增速主要来自于通讯板,5G产品贡献有望从Q3大规模开启:(1)上半年通讯板实现营业收入21.09亿元,同比增长36.58%,增速创历史新高(2011年以来最高增速为18%),主要原因是数通和无线双箭齐发。一方面,网络流量提升带动服务器和交换机等对高速板的需求;另一方面,4G深度扩容和5G初始建设带动基站PCB需求提升。(2)上半年汽车板实现营业收入6.59亿元,同比微降2.75%,主要原因是上半年汽车销量下滑。

分季度来看,上半年业绩高增长主要来自于Q2,Q3有望保持增长势头:(1)Q2单季度实现营业收入17.59亿元,同比增长35.86%(Q1同比增长16.61%),环比增长29.05%;实现归母净利润3.16亿元,同比增长150.02%(Q1同比增长131.47%),环比增长95.06%。(2)预计2019年Q3单季度实现归母净利润3.22~4.22亿元,同比增长72.29%~125.87%,环比增长1.90%~33.54%。

加大产品结构升级和品质管控,毛利率大幅提升7.66pct:上半年,整体毛利率为29.20%,同比提高7.66pct。其中,通讯板毛利率为31.58%,同比提高9.74pct,主要是受益于产品结构的改善,公司整合青淞厂和黄石一厂的生产资源,通过技术改造适当扩充了高端产品产能;汽车板毛利率为24.88%,同比增加1.93pct,在汽车板整体需求不振的背景下,公司毛利率的提升主要来源于生产效率和品质的改善,同时受益于ADAS等高端板需求的显现,公司持续推动产品结构升级。

沪利微电业绩稳增长,黄石沪士扭亏为盈,黄石二期预计最快将于9月试产:(1)沪利微电受汽车板需求和价格下滑的影响,上半年营收保持平稳(7.89亿元,同比-1.49%),但是产品结构改善推动毛利率和净利率的提升(实现净利润1.04亿元,同比+9.24%)。(2)黄石沪士继续边际改善,上半年一厂通讯板保持高增长(实现营收3.78亿元,同比+31.01%;净利润2465万元,上年同期亏损1276.95万元),二场汽车板预计最快于2019年9月开始试产。

5G牌照落地,坚定乐观看好中国5G国产化替代:5G时代,高频(天线用)高速(IDC/基站用)PCB的需求预期大幅增长。2018年以来,公司青淞厂和黄石一厂生产弹性大幅提高,全力备战5G建网。

投资建议:我们预计公司2019年~2021年的收入分别为78.88亿元(+43.5%)、101.50亿元(+28.7%)、123.89亿元(+22.1%),归属上市公司股东的净利润分别为12.13亿元(+112.6%)、15.09亿元(+24.4%)、18.70亿元(+23.9%),对应EPS分别为0.70元、0.87元、1.08元,对应PE分别为28倍、23倍、18倍。结合公司未来在5G带动下的发展预期,我们给予沪电股份2020年动态PE30倍的合理估值,6个月目标价为26.1元,维持“买入-A”投资评级。

风险提示:中 美贸易摩 擦对市场估值波动的影响。

星网锐捷:收入增速略低于预期,海外4G业务影响较大

星网锐捷 002396

研究机构：光大证券 分析师：石崎良,刘凯 撰写日期：2019-08-30

事件:公司发布 2019年中报,上半年营业收入 33亿元,同比下降 5.4%,略低于预期;利润总额 1.5亿元,同比下降 18%;归属于上市公司股东的净利润 1.57亿元,同比增加 34%,符合预期。

利润总额有所下降,所得税变动影响归母净利润上半年公司收入及利润总额均出现下降,所得税同比由正转负,最终归母净利润实现增长。 总体看,上半年业绩占比较小(一般不到 20%),全年业绩待继续验证。

网络终端增长较快,通讯产品有所下降主业企业级网络设备收入 15.7亿元,同比增长 20%,毛利率同比保持稳定;受益于金融行业网络终端产品增长,网络终端业务收入 5.7亿元,同比增长 47%,毛利率提升 3.45pct; 受智能家庭网关产品和 4G 产品美国出口的销售收入下滑影响,通讯产品收入 6.4亿元,同比下降 34%,毛利率提升 6.28pct;视频信息应用收入 8.7亿元,同比增长 5%,毛利率提升12.24pct;其他业务收入 4.4亿元,同比下降 41%。

锐捷网络/升腾/视易稳定增长,智慧科技/德明收入下滑主营企业级网络设备的锐捷网络保持稳定增长,收入增长 16%,亏损同比收窄;主营云桌面及智能终端的升腾资讯,收入增长 16%,净利润增长 65%;主营视频信息应用业务的星网视易稳定发展,收入增长 6%,净利润增长 111%, K 米用户数超 8500万;智慧科技收入有所下滑,收入下降 25%,净利润增长 115%;受贸易摩 擦影响,主营海外 4G 产品的德明通讯业绩出现下滑,收入下降估计约 40%。

5G 时代网络需求有望持续提升,公司各大产品线有望受益随着 5G 时代临近,企业网络设备及终端有望迎来新一轮的升级迭代;

同时网络性能的改善,有望拓展智慧通讯、智慧社区、视频信息等新业务领域的相关应用场景。公司有望受益于 5G 时代的网络设备终端及应用需求,保持高质量增长。

下调至“增持”评级考虑到贸易摩 擦对海外 4G 业务影响,下调 19~21年净利润预测由7.3/9.1/11.5至 6.8/8.7/10.7亿元,对应 EPS 1.16/1.50/1.83元,对应 PE23X/18X/15X, 考虑前期股价有所上涨, 下调至“增持”评级。

风险提示: 贸易摩 擦影响海外业务, 数据中心产品对毛利率负面影响

神宇股份:全年业绩稳定增长,5g时代迎来新机遇

神宇股份 300563

研究机构：东北证券 分析师：孙树明,熊军 撰写日期：2019-05-07

积极推进募投项目,营收和净利润稳定增长。公司2018 年度营收3.70 亿元,同比增长14.12%;归母净利润4413.85 万元,同比增长11.01%。2018 年度公司紧跟市场需求,加大与大客户的合作,积极推进募投项目建设,不断加大设备智能化以及管理系统信息化的提升改造力度,实现了营业收入和盈利水平的同步增长。

5G 引领终端产品升级换代,公司将迎来新的发展机遇。公司主要产品射频同轴电缆广泛应用于手机、笔记本电脑、电视、无线通信等终端电器产品,移动通信领域的移动基站建设,以及国防军用、航空航天等领域。随着5G 更高频谱更高带宽的逐步商用,消费电子产品的升级换代以及物联网终端的大幅增长,孕育海量市场需求。公司成功开发出5G 基站用新型超低损耗半柔射频同轴电缆、5G 移动终端天线用低损耗极细射频同轴和新型柔性屏手机用超低损耗、超强抗弯折射频同轴电缆等新产品,为5G 时代到来的产业化生产做好坚实基础。

募投项目稳步推进,大客户合作稳定。公司积极推进募投项目建设进度,为5G 时期产能释放和业绩增长夯实基础。同时公司凭借持续创新能力以及先进技术工艺、良好产品品质,铸就显著的行业品牌优势,成功切入跨国企业占领的高端射频同轴电缆领域。在客户方面公司着重开拓中大型电子设备生产商,包括启基科技、连展科技、普联技术等,最终服务的终端电子产品包括苹果(APPLE)、三星(Samsung)、惠普(HP)、联想(lenovo)、TP-LINK 等众多世界知名品牌,彰显公司的行业地位。

盈利预测及投资建议:预计2019 年-2021 年归母净利润分别为0.54/0.71/0.94 亿元,当前股价对应动态 PE 为43X/33X/25X,维持“增持”评级。

风险提示:下游市场拓展不及预期。

汇顶科技:5G屏下新品、IOT以及竞争地位等撑起千亿市值

汇顶科技 603160

研究机构：中泰证券 分析师：张欣 撰写日期：2019-09-04

事件:公司 2019年 8月 29日晚公告 2019年半年报,其中营收 28.87亿,同比增加 108%,归母净利润 10.17亿,同比增加 806%。

点评如下:

业绩复合预期,毛利率彰显竞争地位。公司 8月 29日晚公告 2019年半年报,其中营收 28.87亿,同比增加 108%,归母净利润 10.17亿,同比增加 806%,业绩基本符合预期,其中拆分 Q2单季度营收 16.62亿元,同比增长 103%,环比增加 36%;归母净利润 6.03亿元,同比大幅增长 549%,环比增加 45%,营收和业绩大增主要是由于 2019H1光学屏下指纹芯片放量,根据 IHS 预计,19年屏下指纹芯片出货量将增至 1.8亿片,公司作为屏下指纹龙头,在算法、传感器等领先行业,根据公司 H1毛利率 61.72%,环比 Q1季度 61.43%仍继续增加,说明行业格局仍然保持稳定,公司的份额和价格仍然保持坚挺地位。

5G 手机超薄触控以及 LCD 新品有望商用推广带来业绩新增量。5G 时代手机厚度增加,提出了设计与堆叠新要求,对指纹识别模块将变薄,公司前期研发超薄指纹以及 LCD 新品在下半年有望规模商用,由于成本较高以及芯片尺寸变化对晶圆产品的吃紧,我们预计新产品带来的附加值也较高,且玩家相对较少,行业的格局将利于汇顶科技这类龙头。

收购 NXP 音频资产为 5G 后周期 IOT 市场强力布局。公司 8月 17日公告拟通过现金 1.65亿美元收购恩智浦集团 VAS 业务,该团队为飞利浦时代延续下来的优秀团队,此次收购通过整合 VAS 在语音和音频领域的专利技术优势,以及恩智浦业界领先的研发力量,将有力拓宽汇顶科技在智能终端和 IoT 产品线的应用广度,显著增强在智能穿戴设备等智能音频应用领域的研发能力,为客户提供蓝牙芯片、IOT 芯片等更丰富的创新产品组合。

盈利预测:受益于屏下指纹在 AMOLED 手机渗透,公司屏下指纹快速增长,虽然华 为手机销售存在不确定性,但我们看好公司竞争地位的稳定性以及 5G超薄、LCD、IOT 等新品附加值的增量,我们上调 2019-2020年公司营收分别64.69(+12%) /83.21(+21%) 亿元,归母净利润 19.14(+18%) /25.6(+24.6%)亿元,同比增长 158%/34%,对应 PE 47/35;综合参考公司竞争优势和市场规模,给予 2020年 40x 估值,对应市值 1024亿,维持“买入”评级。

风险提示:技术创新风险;价格竞争风险;手机出货不及预期。

闻泰科技:2Q营收创季度新高,中报盈利增长超预期

闻泰科技 600745

研究机构：申万宏源 分析师：杨海燕 撰写日期：2019-09-04

中报:营业收入114.34亿元,同比增长110.71%;归属于上市公司股东的净利润1.96亿元,上年同期为-1.77亿元;扣非净利润1.39亿元。

2Q营收同比增速76.5%超预期,毛利率提升2.9pct至9.3%。2Q2019单季营收65.5亿元,同比增长76.5%,环比提升34%;单季毛利率9.3%,同比提升2.9pct,环比提升2.3pct。上半年经营活动产生的现金流量净额11.66亿元,营收额与经营性现金流入额较为匹配。

安世成为A股优质稀缺半导体资产。安世半导体是全球领先的半导体标准器件供应商,专注于逻辑、分立器件和MOSFET市场,拥有60余年半导体专业经验。其产品广泛应用于汽车、工业与能源、移动及可穿戴设备、消费及计算机等领域。2017年,安世半导体销售额超过13亿美金,市场份额约占13.4%,细分市场的全球排名均位列前三。

通讯客户群较2018年更均衡,2019年ODM业务利润率有望回归。闻泰科技利润来自ODM四大盈利模式,包括项目开发费、技术提成费、代工费和采购(供应链管理)费。

2018年,闻泰新切入Vodafone、OPPO、LG、三星等手机客户,以及华 为等客户笔记本业务,在采购及代工端的参与度大幅提升,有利于2019年提升单机盈利能力。

闻泰与安世在汽车电子、消费电子、智能家居、物联网终端等应用形成协同,重大重组有序进行。安世半导体是全球领先的半导体标准器件供应商,专注于逻辑、分立器件和MOSFET市场,拥有60余年半导体专业经验。其产品广泛应用于汽车、工业与能源、移动及可穿戴设备、消费及计算机等领域,有望形成协同效应。2017年,安世半导体销售额超过13亿美金,市场份额约占13.4%,细分市场的全球排名均位列前三。目前,合肥中闻金泰已经向转让方支付了收购标的资产的第二笔转让价款571,750万元。

上调盈利预测,维持增持评级。闻泰科技中报业绩超预期。受益于手机客户出货量增长,将2019/2020/2021年营收预测从208/234/275亿元提升至244/295/369亿元,归母净利润预测从2.0/4.5/5.2亿元提升4.4/5.6/6.4亿元,维持增持评级。

药明康德:中报业绩符合预期,各项业务全面增长(买入)

药明康德 603259

研究机构：华金证券 分析师：周新明,李伟 撰写日期：2019-08-23

事件: 公司发布 2019年半年度报告,上半年实现营业收入 58.94亿元,同比增长33.68%;归母净利润 10.57亿元,同比下降 16.91%;扣非净利润 9.93亿元,同比增长 20.05%。

业务全面开花: 分业务板块来看, 2019H1CRO 服务和 CMO/CDMO 服务分别实现营业收入 41.71亿元和 17.18亿元,分别增长 30.60%和 42.03%。将 CRO 服务进一步拆分,中国区实验室服务收入 29.89亿元,同比增长 23.70%;美国区实验室服务收入 7.10亿元,同比增长 29.98%;临床及其他 CRO 服务收入 4.72亿元,同比增长 104.22%。从费用端来看, 2019H1公司销售费用率、管理费用率、财务费用率、研发费用率分别为 3.54%、 11.13%、 0.29%、 4.13%,与去年同期相比,除管理费用率(不含研发费用)增加 1.43个百分点、财务费用下降 1.07个百分点外,其他期间费用率基本维持稳定,费用控制良好。分季度来看,公司营业收入近 3年环比持续正增长,上升趋势仍未放缓。

药物发现 CRO 稳健增长,临床 CRO 继续发力: 受益于政策端对新药研发的鼓励,近年国内新药研发掀起热潮, CRO 行业景气度也随之走高。 2019H1公司中国区实验室助力客户完成 10个新药的 IND 申报工作,并获得 11个项目的临床试验批件;

截至 2019年 6月 30日,公司累计为国内药企完成 65个项目的 IND 申报工作,共获得 45个项目的临床试验批件。此外, 由于“工程师效应”,国内 CRO 企业相较国外同类公司优势更加明显,作为全球药物发现 CRO 行业的龙头,公司亦在全球供应市场向中国转移的过程中首先受益,未来仍有望维持稳健增长。美国区实验室服务主要包括细胞和基因治疗产品 CDMO 服务以及医疗器械检测服务。细胞和基因治疗产品 CDMO 服务是公司正在积极培育的新型业务,随着产能逐步释放、客户持续增加以及服务项目由临床早期向后期不断推进, 2019H1增速均去年同期明显改善,未来还有进一步增长的潜力;同时,公司亦通过加强销售团队的建设和客户拓展实现了医疗器械检测服务收入的快速增长。得益于国内新药临床试验市场的快速发展以及并购的因素, 2019H1临床 CRO 业务收入同比翻番,即使剔除并购因素,收入同比增长率亦高达 67.68%。临床 CRO 业务目前在公司收入中的占比还非常低, 2019H1仅为 8.01%,但该业务板块是 CRO/CMO 整个业务链条中承上启下的关键环节,也是公司近年来重点布局的领域。随着未来临床 CRO 业务布局的不断完善,该业务除了直接贡献业绩增长,更重要的是能加强各业务板块之间的协同作用,进一步增强公司在整个产业链中的市场竞争力。

扩产能+新技术,双轮驱动 CMO 业务成长: 2019H1公司 CMO/CDMO 业务继续健康运营,涉及新药物分子超过 800个,其中临床 III 期阶段 40个、已获批上市的16个。在服务国内客户方面,公司目前有 11个 MAH 项目正在进行中。在继续扩大产能的同时,公司也在多项新技术上也有了长足的发展,其中金山原料药生产基地已有 500升酶发酵罐全面投入运营,公司第一个支持寡核苷酸和多肽类药物临床用药原料药 cGMP 生产的车间已经启用,正在建设当中的商业化规模寡核苷酸和

多肽类药物原料药生产平台预计将分别于 2019年底和 2020年上半年投入使用。

随着新技术和新产能建设的逐步完成和公司品牌效应的增强, CMO/CDMO 业务有望再上一个台阶。

投资建议: 我们预测公司 2019年至 2021年归母净利润分别为 22.36、 28.56和35.62亿元,同比增长-1.1%、 27.7%和 24.7%, 每股收益分别为 1.37、 1.74和 2.17元, 对应 2019至 2021年 PE 分别为 54.2倍、 42.4倍和 34.0倍。 基于( 1)公司在药物发现及临床前 CRO 领域全球领先的市场地位和强大的竞争力( 2)“工程师红利”使国内 CRO 企业具备成本领先优势( 3)公司临床 CRO 业务增长潜力较大( 4)全球的产能转移利好国内 CMO/CDMO 企业( 5)药明康德在小分子药物CMO/CDMO 领域具备规模优势( 6)公司投资业务收益逐步显现, 维持公司买入-B 评级。

风险提示: 市场竞争加剧, 汇率波动风险,投资业务的波动